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无缝方钢管_方管理论重量_矩形管规格表
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| 吨钢毛利下滑尚未诱发厂家减产 |
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吨钢毛利下滑尚未诱发厂家减产
基于对供需面的分析，我们认为2019年钢价将面临下行压力，而在价格下行过程中，成本是需要考虑的一个重要因素。虽然钢价在2018年11月出现一轮明显的下跌，钢厂的吨钢毛利也有所下降，但当前吨钢毛利润仍维持在相对高位，利润下行尚未诱发钢厂减产。2019年，吨钢毛利润仍将下行，而钢价在什么位置可能诱发钢厂减产，需要结合原料价格来分析。
首先分析铁矿石市场。铁矿石的供需格局在近几个月出现好转。从供应端来看，2018年1—11月，我国铁矿石进口量为9.78亿吨，较2017年同期下降1.3%，铁矿石进口量同比减少1284万吨左右；同期，国内矿山产量为6.95亿吨，较2017年同期下降3.3%，即国产矿减产绝对量在2300万吨左右。考虑到国产矿与外矿的品位差异，我们将国产原矿与进口矿的比例设置为3：1，即3吨的国产矿减量相当于1吨的进口矿减量。据此推算，2018年前11个月的国产矿减量相当于770万吨左右的进口矿减量。从需求情况来看，2018年1—11月，我国生铁产量70785万吨，同比增长2.4%，具体测算的话，生铁产量增产1700万吨左右，按照1：1.6的比例，铁矿石需求量增加约2700万吨。照此推算，2018年前11个月，铁矿石新增供应量（国产矿+进口矿）减少2000万吨左右，需求量增加2700万吨左右，供需格局得以改善，这也就解释了为何近几个月铁矿石港口库存下降。2019年，结合全球主要矿山季度报告和我国国产矿的生产状况来看，国内铁矿石新增供应量有可能进一步下降，同时，由于钢铁行业的供给侧改革已经进入尾声，中国生铁产量有望保持增长，因此铁矿石供需格局或进一步改善。
其次分析焦炭市场。从2018年的数据来看，2018年1—11月，我国生铁产量70785万吨，同比增长2.4%；同期，我国焦炭产量为39779万吨，较上年同比下降0.1%。也就是说，2018年前11个月，焦炭供应收缩而需求有所增长，焦炭供需面向好。我们认为供给侧改革对钢铁生产的影响已进入尾声，但对焦化行业的影响或延续，2019年，焦炭价格有望强于成材。铁矿石、焦炭的下跌空间不大，这也就限制了钢价的下行空间，当吨钢毛利润被压缩至盈亏平衡线附近时，钢厂的减产动作就可能出现。
综上所述，2019年螺纹钢期货价格将振荡下行，全年振荡区间在2800—3800元/吨，投资者的主要投资思路应该是逢高做空。但是，在限产政策或消费旺季的影响下，螺纹钢期货价格会出现阶段性的反弹行情，投资者对行情节奏的把握比较关键。
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展望2019年，钢铁业面临的形势更为复杂，情况不及2018年
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2019年新年首周：国内钢价跌幅收窄
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